价值投资既有烟蒂股捡便宜的投资，比如，净资产有5块钱，股价却仅有1块钱，即使公司不是那么好，但胜者便宜，多捡一些这种“垃圾”，搞不好。有朝一日，某个烟蒂股，价值回归，股价暴涨。
当年，价值投资也包括买入一些成长股现在价格不便宜，但在未来却并不是那么贵。这种发展眼光的价值投资，风险更大，当然。要是逮住了一个伟大的公司，获得的利益。也远超于捡市场上冷门，别人不要的烟蒂股所能获得的回报率。
就如腾讯公司而言，未上市前能获得原始股，自然是更赚钱了。即使上市时的3快多一股买入未来随着公司成长，获得的回报率也不会很低。而过了几年后，30多港元一股买入。似乎比3块多更贵，但未来还是会增长到300多甚至600多一股……所以，买入一个成长股，往往可以带来巨大的回报率。
唯一的问题是，绝大多数的成长股都是伪成长股。也有的成长股是仅仅在某一个阶段成长。其后开始不增长甚至衰退。
能像腾讯那样公司价值和股票价格同步节节攀升，形成戴维斯双击效应的成长股，还是相对比较稀缺，至少是千里挑一。判断成长股难度，往往比捡便宜，买入一些烟蒂股，难度要高百倍。
价值投资已经是非常一说，实际上，根本就不懂价值投资，即使懂也难以耐住价值投资的寂寞。
而价值投资里面的成长股，在价值投资者里面，也属于小众的。口头谈成长股的，大多数都是伪价值投资者。
因为，一家公司是否伟大，是否能度过一次次的难关，都是事后检验的。
正如，在50年代格雷厄姆以170万美元的价格收购了一家保险公司——政府雇员保险公司，但格雷厄姆对这家公司也并不是抱有乐观态度，而是对自己的弟子们说，如果这次投资失败了，我们就把这家公司破产清算掉，拿回我们的钱。显然，以格雷厄姆的能力，也不敢说自己是做对了一笔投资，也不敢瞎猜，这家公司未来可以带来怎么样的回报。
而政府雇员保险公司，被格雷厄姆投资后，一直快速增长，给格雷厄姆赚了百倍的利润。
正当人们纷纷都在谈论政府雇员保险公司的神话时，这么牛逼的公司，在70年代盛极而衰，连续出现了年亏损几百万，到一年巨亏超过上亿美元，持续的巨亏，迅速的蚕食其公司的资产。
很多人都觉得政府雇员保险公司估计不行了，但是，万万没想到，巴菲特投资了这家公司。
从70年代到90年代，巴菲特陆续投资4500万美元用以购买政府雇员保险公司的股票，将至全盘收购。在90年代的时候，这家公司已经给巴菲特带来了超过20亿美元的回报。
而之后，这家公司更成为了巴菲特获得保险浮存金，用以投资股市和其他资产的利器。其后，保险业务，已经成为巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司的主营业务之一，至少带来伯克希尔-哈撒韦数百亿美元的回报。
通过一家公司死去活来，一段时间高速增长，一段时间又持续巨亏，其后，又开出现了更伟大的增长。
就可以知道，判断一家公司是否能增长，其实很难的！甚至，不同时期的同一家公司，业绩表现都未必是稳定的。
正是因此，价值投资尤其是成长型的价值投资，是很难明确判断。有点类似于中医，不同中医做出的判断开出的药方都不同，没有一个统一的公式去解决这个问题。
因此在王启年看到，“烟蒂股”投资法，可能更靠谱一点。不过，现阶段，王启年更多是靠投资成长股去获利。这也是重生者的一种优势吧，他可以明确知道，某些公司至少在某一段时间内是伟大的快速增长的。(未完待续。。)
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第三百三十三章 信息不对称优势
提前预知未来，则可以富可敌国！
古往今来，商人是最早意识到信息不对称优势带来的发财机遇！
政客、将军、商人……很多成功者，都是在信息不对称的优势环境下获得成功！当不再拥有信息不对称优势时，只能守成，而很难有所建树。◎，
而时至今日，人们对于信息不对称优势，已经崇拜到了迷信的程度！尤其是，在金融投机市场，人们更崇拜信息不对称优势，总是希望获得别人不知道的神秘信息。与此同时，人们更容易忽视的是自己掌握的那一部分信息优势！
彼得林奇曾认为散户（业余的投资者）比专业投资者理论上应该更擅长投资，只要她们把自己的信息优势发挥出来。
——“在股票投资方面，散户绝对具有难以置信的优势。有些散户在化工行业工作，有些则在造纸行业就业。他们将比我提前9个月获悉化工行业的景气状况变化。他们能最先知道氯出现了短缺。他们可以率先知道腐蚀剂缺货。他们能第一时间知道库存销售完毕。但是他们却去买生物工程类股票。他们也知道修建一座氯气工厂需要5到6年。如今在美国，得到一张保龄球馆的环保批准都很困难，更不用说具有腐蚀性的氯气工厂了。人们能获得他们所处行业的很多信息。”
当年华尔街最知名的投资人彼得林奇，既然点明了。其实，每个人都都专业人士，但遗憾的是，到了股票市场上，大多数没能利用好自己的优势。
只不过。能把自己所知，转化为信息不对称优势，往往就不是普通人可以做到的了。因为，绝大多数人根本不知道自己掌握的那些信息，那些是宝贵的，那些是无用甚至有害的。有些宝贵的信息优势。可能会被人们忽视，认为是无用的东西，这正是很多人之所以失败的主要原因。
知己知彼百战不殆！
兵法上所说，正是绝大多数人做不到的！
而王启年至今投资，都是在自己能力圈范围内。除了因为重生的因素之外，还有就是投资的对象就是自己公司的竞争对手。通过自己公司对于行业的研究和对竞争对手的跟踪研究，这样完全属于知根底，更容易获得成功。
现在之所以收割胜大的股票，落袋为安。因为。王启年基于一个很朴素的常识——如果自己拿这笔钱运营网游，获得的回报，远远超过持有胜大的股票，正是因此，自然是套现了！
在套现了胜大公司的股票之后，小伙伴公司的业务，暂时还不需要动用这笔资金，为了保值增值。王启年用这笔资金再度进行价值投机进行增值。
“考验你一个问题，如果。确定股市未来三年会大涨，什么样的标的比较合适？”王启年微笑道。
“券商、创投（风投）之类的行业吧，想要在赌场上赢钱，不如开一家赌场！生意火爆时，无论别人赢了多少钱，赌场也会赚到更多的抽成！”张伟不假思索的说道。虽然。张伟并不是金融行业的专业人士，但这几年的锻炼，也具备了一定的专业素养。
“对，股市的牛熊，就像一年四季春夏秋冬的变化一般。其实，这是再正常不过的规律了。跟股市牛熊相关的行业，券商和创投概念的股票，熊市由于很少有公司能上市，且成交量比较少，自然是业绩低迷！而牛市则相反，大量的新公司上市和投资者热衷交易，于是，这些公司就像赌博场内的经纪一般，赚了大笔大笔的佣金和中介费。”王启年笑道，“不过，券商和创投公司那么多，大家也有激烈的竞争！所以，投资比这些赌场更大的赌场，赚这些赌场钱的赌场！”
“直接投资交易所？”张伟一愣，很快说道，“你是说香港交易所？”
“对，香港交易所，既对其他的上市公司、证券金融公司和许多投资者提供服务，另外，它本身也是上市的。”王启年笑道，“投资赌场里面一张柜台，总归不如投资这家赌场本身啊！”
证券类的公司像是赌场抽水，赚取佣金。创投公司，投资一些有潜力的公司，将这些公司搞上市之后出售股票套利，相当于是出售赌具给赌场。
那么，各大交易所，才是真正的大赌场，或者是赌城！
比如说澳门最大的优势是赌城，里面很多赌场、酒店之类在竞争，但无论在那家赌场里面赌博，总归是在澳门赌，税务部门，总归是可以抽取各大赌场和酒店的税收。
香港交易所，主管香港的股票、基金、债券和各种证券交易。
无论客户是在那家证券公司开户交易的，交易所都可以从客户们的交易中抽水赚钱。
而证券公司之间是残酷竞争，互相争夺客户的。交易所，则往往可以稳坐钓鱼台！
全世界绝大多数的交易所，都不是上市公司！
但香港交易所例外，这家交易所，也是在港交所主板进行上市。且，除了运营成本和服务和技术升级之类的开支，每年赚取绝大多数的利润，都分给股东。
而在纳斯达克泡沫崩溃后，全球都受到波及，很多跟股市相关的上市公司，业绩都变得很差，被投资者嫌弃。港交所，也是同一个道理。04年的股市，还未像之后三年那么火爆，所以，港交所本身的股价，还是很低估的。
2004年12月，小伙伴价值投资公司，将套现胜大公司的4100多万美元的资金兑换成3.23亿港元。
接下来，买入“香港交易所”这家特殊的上市公司股票，以每股15港元左右的成本，买下2154万股香港交易所的股票。
相对于香港交易所总股本11.82亿股而言，仅占1.82%左右的股权，基本不可能有什么话语权。
当然了，这也是正常的，香港交易所虽然定期分红，但政府有规定，非得到特许，个人和公司投资者，最多可以持有5%的股权，避免被一些资本恶意控股。
所以，想要凭着有钱，就想要买下港交所是不可能的。毕竟，港交所上面，还是有政府，在制定规则的。
这也属于是正常现象，香港真正的核心经济命脉是金融。而香港交易所的重要性，甚至比汇丰银行之类的大行还要重要，自然不可能容忍这家特殊的公司被资本雄厚的野蛮人控股。
一系列的投资，都是雷厉风行，效率比实体经济环境下， 入股一家公司要简单的多。