托马斯在一次内部会议上对花旗的投资委员会说过一句话：“泰达是平台生意，它赚的是交易费和铸币税，这门生意不管比特币涨跌都能赚钱，而且前景巨大！”
“但囤币是赌方向，赌方向就有风险，花旗不需要承担这种风险。”
黑石集团的史蒂芬·科恩也是这个态度。
黑石的加密货币持仓大约2.8亿美元，相比黑石万亿美元级别的资产管理规模来说，这点仓位连分散风险都谈不上。
史蒂芬的逻辑可以概括为一句话：投资泰达是为了掌控赛道，不是为了让黑石变成对冲基金。
不过有一说一，这话不能完全信，假如购买加密货币没有升值的空间，恐怕黑石碰都不会碰。
史蒂芬之所以买得不多，纯粹是有顾虑罢了。
说白了，旧时代的人想上新时代的船，但又担心新时代的船漏水，于是一只脚踩在新时代的船上，一只脚踩在旧时代的船上。
看着十分别扭，可如果按照风险管理的角度思考这个问题，那就一点问题没有了。
任何大型企业想转型都不是那么容易的。
他们不仅要面临决策问题，还要平衡不同群体的利益。
在既得利益者看来，保持现状最好，因为他们能继续猛猛捞钱。
至于公司会不会因此而倒闭，谁在乎呢？
倘若这个时候有人告诉他们，“嘿，继续这样下去公司要完了，要不咱们换个方向努力吧”，他们会答应吗？
不过，有保守的机构，自然也有和富国银行类似的激进的机构。
量子基金的彼得·安德森倒是想多买一些，但量子基金的投资手册里有一条硬性规定：单一种类的另类资产持仓占比不得超过基金净值的5%。
彼得的团队算了一笔账，按照当前这只新基金的规模，他们最多只能再买入1.2亿美元的加密货币。
超过这条线就必须修改投资手册，而修改投资手册需要经过基金投资委员会的批准，走流程至少需要两个月。
彼得为这件事在投资委员会上拍过桌子，但最终还是被否决了。
这些机构里，最晚入场的是高盛。
高盛的加密业务在今年夏天因为前总裁安德鲁·斯科特的自杀事件彻底停摆。
那段时间，高盛的合规部门把所有涉及加密货币的项目全部冻结，负责加密业务的交易员被调去其他部门，几个正在推进的加密衍生品方案也被无限期搁置。
外界普遍认为高盛已经彻底放弃了加密市场。
但杰森·克劳斯上任之后，情况发生了180度的转变。
杰森在9月初主动飞了一趟香江，和灵境科技签了一份战略合作协议。
根据协议，高盛将以做市商的身份参与VR交易所的比特币和以太坊交易对，同时为泰达币的流动性池提供美元资金。
协议签署之后，杰森回到纽约的第一件事就是解冻了高盛的加密业务，然后开始大举买入比特币现货。
从9月到10月，高盛累计买入了价值5亿美元的比特币，平均成本大约在3200美元左右。
与富国银行不同的是，高盛的买法很讲究。
杰森要求交易员把5亿美元的买单拆成数千笔小额交易，分散在不同的时间段和不同的交易所执行，尽量避免在盘面上留下明显的痕迹。
直到10月中旬，彭博社的一名记者通过分析链上数据，才发现了几个疑似高盛的钱包地址。
5亿美元不是一个小数目。
在2011年，比特币的总市值还没有超过500亿美元，5亿美元的买单足以对市场价格产生显著影响！
事实上，比特币在10月连续突破3500美元和3700美元两道关口，背后的推动力量有很大一部分就来自高盛的持续买入。
华尔街的机构们各怀心思，但有一个人比他们所有人都更早看透了这盘棋。
西蒙·格里芬。
10月25号早上7点，西蒙就已经坐在富国银行纽约总部72楼的办公室里了。
他的办公桌上放着一台彭博客户端，屏幕上实时刷新着比特币和以太坊的价格走势。
在过去的72小时里，比特币连续3天大涨，10月23号单日暴涨22%，10月24号涨幅回落至8%，今天早盘开盘后短暂冲高，一度触及3880美元，涨幅约2.16%！
西蒙盯着屏幕上的K线图，脸上的表情并不轻松。
他刚刚挂掉一个电话。
电话是从旧金山打来的，对方是富国数字资产管理公司的负责人，汇报的内容很简单：富国银行又买入了1.2亿美元的比特币现货。
加上这笔交易，富国银行目前持有的比特币总量已经超过了18万枚，价值约7.2亿美元！
“够了。”西蒙在电话里对负责人说，“今天不要再加仓了，等我通知。”
负责人问了一句“为什么”，西蒙没有回答，直接挂了电话。
西蒙从办公椅上站起来，走到落地窗前。
72楼的高度足以俯瞰曼哈顿下城的天际线。
清晨的阳光从东侧照射过来，将那些大楼的侧面玻璃墙镀上了一层发光的薄膜，盯着看会感觉异常刺眼。
西蒙忽然有种说不清楚的感觉。
这种感觉他在2008年曾经出现过。
那一年雷曼兄弟破产前一个月，西蒙在富国银行的投资委员会上建议立即清仓所有与次贷相关的衍生品头寸。
他的理由很简单，次贷的底层资产已经烂了，不管表面上的估值模型看起来有多漂亮，最终也一定会崩！
当时投资委员会里有3个人反对他，认为他反应过度。
一个月后，雷曼兄弟宣布破产，全球金融危机爆发，富国银行因为提前清仓，损失比其他银行小了40%。
现在，同样的不安再次出现。
不是对比特币本身的不安。
西蒙对比特币的长期前景很坚定，他相信加密货币会在未来10年内彻底改变全球支付和资产存储的方式，富国银行此时的布局在更长的时间尺度上会得到回报。
但短期不一样。
比特币在过去3天涨得太快了！
从10月22号的低点2720美元算起，到10月25号早盘的高点3880美元，3天的累计涨幅超过了30%！
这种涨法让西蒙联想到了今年6月《天才法案》第一次提交到参议院之前的那波行情。
那一次比特币在两周内从20美元涨到150美元，然后在参议院驳回法案的当天暴跌47%！
市场的记忆总是短暂的，但西蒙记住了那一次的教训。
华尔街的分析师们也开始发出警告了。
10月24号深夜，摩根大通金融衍生品首席分析师乔·布莱恩在发给客户的研报中写道：“比特币近期的快速上行与《天才法案》的预期密切相关。”
“然而，即便法案此次顺利通过，市场对该事件的定价也已基本完成。”
“按照‘买预期、卖事实’的逻辑，建议投资者在法案表决前后减持或做空比特币。”
乔·布莱恩在华尔街的分量不轻。
他是摩根大通衍生品部门的头号分析师，去年准确预测了欧债危机对新兴市场货币的冲击，今年3月又在白银逼空行情中给出了精准的顶部区间判断。
他的研报会直接影响到摩根大通的机构客户，以及一大批关注他个人博客的基金经理。
几乎在同一时间，另一个重量级人物也表态了。
迈克尔·巴里。
相信很多人都听过这个名字，因为他实在太有名了！
迈克尔·巴里是对冲基金Scion Asset Management的创始人，也是电影《大空头》的主角原型。
2005年到2007年，当全世界的金融机构都在狂欢式地购买次贷衍生品时，迈克尔·巴里一个人闷在加州的办公室里，花了两年时间逐笔分析了数千份抵押贷款合同，然后得出一个结论：美国房地产市场是一个巨大的泡沫，次贷衍生品全是垃圾。
他用自己的基金大量买入信用违约互换，做空次贷债券。
华尔街嘲笑他是个怪人，基金的投资人威胁要赎回资金，他的合伙人甚至一度准备把他踢出公司。
2008年金融危机爆发，迈克尔·巴里的CDS头寸给Scion Capital带来了超过7亿美元的利润，他个人获利超过1亿美元。
从那以后，迈克尔·巴里就成了全球空头的精神图腾，他的每一篇公开表态都会被市场放大解读。
2010年他在推特上说欧元会跌到和美元平价，结果欧元在接下来的一年里从1.45一路跌到1.30附近。
2011年4月他说白银的逼空行情不可持续，一个月后白银果然从49美元暴跌到32美元。
现在，迈克尔·巴里把枪口对准了比特币。
10月24号深夜，迈克尔·巴里在推特上更新了一条推文。
推文很短，短到只有两个单词：
“BTC down！”
这条推文发出去之后，在短短一个小时内获得了超过3万次转发！
评论区里有人问他是不是已经开了空单，巴里回答：“Yes，我不会放过这个机会，正如3年前我不会放过做空美股一样，比特币的价值被严重高估了！”
“谁都知道，这是一场疯狂的造富神话，但它就像一个五彩斑斓的泡泡，身处泡泡里的人是看不见的，即使看见也会装看不见，可我不一样。”
“我看见了，而且我正在戳破它！”
许多散户问巴里：“既然如此，那么你的目标价是多少呢？”
巴里没有回复。
巴里的言论激怒了加密投资者，那些人骂他是“老古董”、“不懂区块链”、“错过了比特币就是错过了这个时代最好的投资机会”等等。
对此，巴里依然保持缄默。
但不管巴里回不回复，他的态度已经很明确了。
乔·布莱恩和迈克尔·巴里接连唱空比特币，这让原本计划进场的一些资金犹豫不决。
10月25号凌晨，一个管理着约30亿美元资产的对冲基金经理在群里发了一条消息：“现在进场的风险收益比已经太差了，等法案通过之后再看看吧！”
“如果能砸个坑出来，我们再进去捡便宜筹码！”
这条消息得到了群内十几个基金经理的认同。
在多重因素的作用下，10月25号上午9点的暴跌几乎是必然的。
9点整，比特币还在3850美元附近徘徊，涨幅维持在1.5%左右。
盘面上的买卖挂单看起来还算均衡，没有出现明显的不正常迹象。
9点13分，第一笔卖单砸下来了。
VR交易所的现货市场成交了一笔65450手的超级卖单，卖出均价3642.88美元，总成交金额2.4亿美元！
这笔卖单砸下来的速度极快，半分钟不到就把买盘从3850美元一路砸到3640美元附近，中间超过200美元的挂单深度被瞬间吃光！
交易数据显示，这笔卖单是在3个不同的钱包地址同时发起的。
3个地址在发起卖出指令之前，已经提前30分钟将比特币从冷钱包转入了VR交易所的热钱包。
上述操作表明，卖单的发起者不是临时起意，而是提前做了准备。
紧接着，第二笔卖单也砸下来了。