重生2010:开局做空棉花期货 第699节

  “交易尚未结束,盘中净值存在变化,根据基金信息披露规则,我们只公布日终数据!”

  “我要赎回!”

  “幻方1号处于封闭期,暂时不能赎回。”

  “你们凭什么不让我赎回?”

  “相关条款已在申购合同中明确列出,您在购买前签署了确认文件。”

  电话对面的投资者陷入沉默。

  他当然知道有六个月封闭期,但是申购时,他根本没把这条规定放在心上。

  当时幻方1号的额度被无数人争抢,他只怕自己买不到,哪里想过第一天就要赎回?

  类似的通话不断发生。

  有人把灵境资本的统一回复发到网上,舆论很快失控:

  “不给看持仓,不公布盘中收益,还不让赎回?”

  “私募基金本来就不实时公布持仓。”

  “你们都看过合同,现在亏了就闹,有意思吗?”

  “亏钱不可怕,关键是幻方1号被人当成接盘侠还不知道!”

  “陈平现在肯定想拔网线。”

  下午1点,港股恢复交易。

  抛售仍在继续。

  恒生指数开盘后快速跌破上午低点,部分融资买入的投资者触及平仓线,券商开始强制卖出股票。

  这类卖单不会判断价格是否合理,只要账户风险率超过限制,系统就会按照市价成交。

  下午1点37分,恒生指数下跌4.1%;

  国企指数跌幅接近5%!

  企鹅控股的成交量依旧高居第一。

  市场上几乎所有人都认定,幻方1号正在买入企鹅。

  他们不知道幻方买了多少,却不妨碍他们继续卖。

  下午2点以后,港股出现一轮小幅反弹,恒生指数从下跌4.4%回升至下跌3.8%。

  “幻方加仓了!”

  这个解释再次流传开来。

  但是反弹只维持了十几分钟,更多获利盘借机离场,指数重新向下。

  下午4点,港股收盘。

  恒生指数下跌4.8%,创下5月以来最大单日跌幅!

  国企指数下跌5.6%,打破最近半年的最大单日跌幅纪录!

  港股总市值一天蒸发数千亿港币!

  提前抢跑幻方1号的投资者损失惨重。

  不过,那些在开盘时卖出股票的人赚到了钱,至少他们自己这么认为。

  “谢谢幻方接盘!”

  “早上卖在高点,下午收盘前买回来,持股数量增加了8%。”

  “ai给人类交易员交学费,很合理。”

  “只要有人肯花真金白银接盘,港股就不会缺少勇士。”

  收盘后,各大财经媒体开始复盘当天行情。

  企鹅控股成了重点。

  它的全天成交量较上一个交易日增长超过180%,其中有大量单笔金额超过千万港币的订单,这明显不是普通散户的手笔。

  结合幻方1号今天开始交易,市场的判断似乎没错。

  然而,一些金融机构发现了另一个异常。

  5月15号,港股窝轮和牛熊证的成交量也出现了暴涨。

  所谓窝轮,是香江市场对认股权证的俗称,它来自英文“warrant”的音译。

  窝轮分为认购证和认沽证,认购证看涨,认沽证看跌。

  若是投资者认为企鹅股价会上涨,可以买入企鹅的认购证。

  假设企鹅上涨5%,对应认购证的涨幅可能达到20%,甚至更高。

  如果企鹅下跌,认购证的价格也会快速缩水。

  认沽证则相反。

  标的股票跌得越多,认沽证越值钱。

  窝轮之所以吸引散户,关键就在杠杆。

  投资者不需要拿出购买正股的全部资金,只要花费很少一部分权利金,就能获得数倍乃至数十倍的价格波动。

  但高杠杆从来不是免费的午餐。

  窝轮有到期日,哪怕投资者判断对了方向,只要价格没有在规定时间内走到预期位置,依旧可能亏钱。

  临近到期时,窝轮的时间价值还会不断减少。

  如果最终没有达到行权条件,合约价值可能直接归零。

  牛熊证和窝轮有些相似,却不是同一种产品。

  牛证看涨,熊证看跌。

  它们同样具有杠杆,但多了一条强制收回机制。

  以恒生指数牛证为例,假设恒生指数在2万点,某只牛证的收回价是1.9万点,只要恒生指数跌到1.9万点,牛证就会被发行商强制收回。

  投资者可能只能拿回很少一部分剩余价值。

  情况严重时,本金几乎全部损失!

  熊证也是同样的逻辑。

  指数上涨到收回价,熊证便会被强制终止。

  对散户来说,窝轮和牛熊证是一种低门槛、高杠杆的投机工具;对发行机构来说,它们更像一门生意。

  券商和投行负责设计产品,再把合约卖给投资者。

  投资者支付的权利金会进入发行商账户。

  只要市场没有按照投资者预期的方向快速变化,发行商就能从时间价值损耗中获利。

  正因为如此,大部分窝轮与牛熊证交易,本质上是散户和发行机构之间的对赌。

  正常情况下,散户喜欢买认购证和牛证。

  原因并不复杂,股票市场长期倾向于上涨,买涨也更符合普通投资者的习惯。

  尤其是5月上旬,恒生指数连续走强,市场上的热门产品几乎全是牛证和认购证。

  可5月15号的数据完全不同。

  当天,牛熊证成交量则增长217%,窝轮成交量较上一个交易日增长322%!!!

  其中,认沽证和熊证的成交额出现异常放大。

  不是增加几十个百分点,而是几倍增长!

  “谁买了这么多熊证?”

  香江一家大型券商的衍生品交易部内,负责人盯着后台数据,表情越来越凝重。

  “查今天所有大额订单。”

  “已经在查了。”

  “重点看恒指熊证,还有企鹅的认沽证。”

  几分钟后,交易员把统计结果发到会议屏幕上。

  多只恒生指数熊证在开盘初期出现密集买单,这些熊证的收回价距离开盘点位并不远,实际杠杆普遍超过10倍。

  其中一只高杠杆熊证,成交量达到过去20个交易日平均值的14倍!

  企鹅认沽证也出现了类似情况。

  开盘前半个小时,有资金持续扫货。

  由于企鹅随后大跌,这些认沽证的价格已经上涨数倍。

  “是同一个账户吗?”

  “不是。”

  交易员摇头,“订单来自多个托管账户,使用的交易通道也不一样。但下单时间接近,标的选择具有明显关联。”

  负责人盯着屏幕,没有说话。

  多个账户不代表多个交易主体,大型基金为了避免暴露意图,往往会把一笔大单拆成无数小单,再通过不同通道执行。

  若是直接扫光一只熊证,发行商会立刻发现异常,并提高报价。

  拆单除了可以降低冲击成本,还能延缓对手的反应。

  可是今天市场最受关注的目标只有一个:

  幻方1号!

  “调出我们卖出的全部合约!”

  负责人的声音有些发紧,“计算未对冲风险!”

  衍生品交易员立刻操作。

  不到10分钟,结果出来了。

  该券商今天卖出了大量认沽证和熊证,但由于港股下跌速度太快,他们的对冲仓位没有完全跟上。

  窝轮发行商通常不会和投资者硬赌方向,卖出一份看跌合约后,发行商会通过卖出正股或股指期货进行风险对冲。

  这样一来,即使市场下跌、认沽证价格上涨,对冲仓位的利润也能抵消赔付。

  问题是,对冲不是瞬间完成的!

  投资者突然买入大量认沽证,发行商需要先确认订单,再根据合约的实时风险参数建立空头仓位。

  如果标的价格在这个过程中快速下跌,发行商就会彻底暴露在风险里!

  5月15号的港股正是这种情况。

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