并没有进一步的增多黄金储备，主要在于财团的对外高速扩张负债沉重，不适合占用过多现金流。
这432吨黄金以其90%的价值在银行做了质押贷款，重复又投入到扩张和私人理财账户中去，实际占用资金量并不大。
即便如此，冯建平也没有进一步的扩大黄金储备。
那得等到有闲钱的时候，才能进行分散投资。
在董事长办公室里
冯建平和比尔-盖茨两人吞云吐雾的抽着雪茄，话题从女人又转到了世界瞩目的车臣战争上来，聊的相当火热。
这场发生在欧洲的空前惨烈高加索战争，彻底撕下了前苏俄强大到不可战胜的那层面纱，暴露出其虚弱，落后且臃肿的军事底蕴，外部评价更是从云层跌入深渊。
在当今欧美的主要电视台中，关于车臣战争的报道连篇累牍。
战场伏尸累累的俄国官兵和无数被摧毁的坦克，装甲车，带来了巨大的画面冲击力，也彻底破碎了对红色东方阵营的恐惧传说。
整个西方自由世界，都处于极度的亢奋中……
英国的BBC电视台经常会连线著名的军事专家，对这场发生在高加索的局部战争评头论足，语气中充满了贬低，各种不屑和嘲讽。
西方媒体将俄国形容成“深陷泥沼的巨人”“动作蠢笨不堪”“挥舞的装甲铁拳往往打在了空处”“变得惊慌，恐惧和不知所措”……
这也是比尔-盖茨热烈讨论的部分，世界格局的迅速演变，现在已经无人将俄国与美利坚并列称为两个超级大国，美利坚一家独大的局面愈发显现。
冯建平说道；
“是的伙计，我承认保持英美间传统的紧密伙伴关系，是英国政府应该贯彻的首要外交政策，约翰-梅杰政府将其视为英国外交的基石，绝不容许动摇。事实证明，这是正确的抉择。”
比尔-盖茨笑着回答说道；
“这对我们来说，是最大的好消息，也是我此次欧洲之行的主要目的。美欧经济板块的深度融合，符合各方利益。”
冯建平双手一摊，顺着他的话继续说道；“没错，比尔，我们迎来了一个最好的时代。”
“哈哈哈哈……”
两人相视大笑起来，令会谈的氛围更加轻松愉快。
自从入股微软公司以来，冯建平与比尔-盖茨一直保持了密切联系，成功入主董事会并在去年获任微软副董事长，进一步增强了话语权。
双方每年都有七八次甚至10多次的会面，电话往来更是频繁，是真正的伙伴关系。
作为微软的第二大股东，联合所罗门财团方面将持有的该公司股权委托微软创始人兼董事长比尔-盖茨行使表决权。
这使得比尔盖茨以持有22.32%的微软股权，拥有超过63%的表决权（包含优先股），继续牢牢掌控着微软公司这艘大船。
整个1995年度
至年底，比尔-盖茨的身家预计将超过200亿美刀，登顶世界首富的宝座。
按道理来说
冯建平持有的微软股权已经无限接近20%，再加上其他领域的财产，汇集起来应该比比尔-盖茨更多，为何没有登顶世界首富呢？
这就不得不提及冯建平一系列的财富操作，在今年初，他将5.99%的微软股权划入斯特林家族基金，又将2~3%不等的微软股权，先后划入旗下的几家关联公司中。
这使得联合所罗门公司持有的微软股权一下子就分散了，变得支离破碎，很好的将巨额财富隐藏起来。
旗下的巴黎春天集团，斯特林-迪士尼集团和思科公司等实力强劲的企业，也陆续通过交叉持股的安排，使得持股变得支离破碎。
明面上看
大幅降低了联合所罗门公司的单独持股比例，实际上通过旗下的关联公司的互相持股，进一步稳固了股权结构，提升了持股比例，强化了对旗下公司的控制力。
质疑人士反对，理由是仅联合所罗门财团旗下的金丝雀联合集团，去市场估值就达到上千亿英镑，约合1460余亿美刀。
以斯特林家族基金持有78%股权计算，其估价也在1130亿美刀左右，远远超过了预计1995年世界首富比尔-盖茨200亿美刀的身价（1995年尚未结束，相关《财富》杂志的统计，结果没有正式出来，尚需二三个月时间）。
实际上，账不是这么算的。
金丝雀联合集团并非上市公司，其市场估值也仅供参考，并非正式交易价格或市值，无法列入到个人财富统计数据中。
且金丝雀联合集团财务报表不公开，外界所知的就有高达3.8万亿日元的大额贷款，以及欧美各大银行一系列的贷款和总计150亿美刀的大股东借款。
在1995年4月中旬
日元兑美元最高值曾经达到80日元兑换一美元的水准，那么这3.8万亿日元兑换约合475亿美刀。
加上其他的银行负债，金丝雀联合集团总负债余额约合660至680亿美刀左右，负债比例约合50%左右。
这巨额债务是真实存在的，而市场估值是有上下起伏和大量水分，能够计算进入的财富就很有限了。
当然了
日元汇率在经历4月份的高点后，呈现出一路急剧下滑的态势，至1995年底，已经达到117日元兑换一美元水准，贬值了近三分之一。
所谓“日元贷款”，那就是借贷日元，偿还日元，需要在世界外汇市场进行操作，伦敦就是世界金融中心。
在明年
金丝雀联合集团就会迎来第一个偿还日元贷款的高峰期，预计全年将偿还日元贷款本息超过1.3万亿日元。
要是按照4月份最高的日元汇率，兑换下来差不多162亿美刀。
可按照12月份年底的汇率，兑换下来约合108亿美刀左右。
当前国际市场日元大幅走弱的趋势并没有停止，按照伦敦市场人士预计，1996年第二季度，日元兑换1美元可能跌落到136至140区间。
这就意味着
金丝雀联合集团只需要拿出不足百亿美刀，在外汇市场进行兑换日元操作，就能够偿还这总计高达1.3万亿日元的银行信贷本息。
由于汇率剧烈波动的因素，直接就省下了高达六七十亿美刀的偿债成本。
即便按照5年前平均103至105的借债成本，加上这几年偿还的利息，也等于白用了这笔巨额日元贷款，还少还了三十多亿美刀。
若是按照激进的市场人士估计
1996年第三季度往后，日元汇率会跌落到150甚至160的水准，那么偿还起来更轻松，节省的成本也更多。
展望未来
金丝雀联合集团1996年度，预计收益约合60至62亿英镑左右，兑换成美元差不多九十多亿美刀。
若按照市场预计140日元兑换1美元的国际行情，仅金丝雀集团这笔年度租赁收入，就足以覆盖1996年的偿债高峰期1.3万亿日元本息，不需要另外的财务操作。
最骚的操作在于
冯建平于1994年第四季度达成的总计1.2亿日元贷款授信规模，在1995年初陆续借入，当时的借贷水准平均是84至85日元兑换一美元。
其集中还款日期大致在千禧年左右，这提前就锁定了大额汇兑利润，而且还白用了这笔，当时价值150亿美刀的巨额日元贷款。
现在所有人都知道，这便宜占大了，将日本金融机构亏损到怀疑人生。
仅明年的第一波偿债高峰期
不需要“借新还旧”的财务操作，直接就能大幅度降低金丝雀联合集团的综合负债率，从当前的约50%左右降到40%以下，明显提升盈利水准。
谈到了这个，比尔-盖茨都连连赞叹不已，脸上笑容轻松的说道；
“你可真是上帝垂青的David，若是玩金融手段，在这个世界上很难有人能够匹敌，包括哪些华尔街人士。”
“伙计，这有很大的运气成分，当初介入大笔的日元贷款时，我更看重的是日元超低利率，却没想到在汇率上占了大便宜。”冯建平佯做无奈的摇摇头，可上翘的嘴角暴露了他的愉快心情。
“运气也是实力的一部分，看到那些经济动物吃了大亏，每个美国人都会感到心情愉悦，干的好伙计！”
“所以，现在新的日元贷款借不到了，这就是后遗症之一。”冯建平直接两手一摊。
比尔-盖茨听了直接翻白眼，笑着说道；“差不多行了，Dave，我估计那些日本人现在都留下了严重的心理阴影，不敢与你再合作了。”
日资银行吃了这么大亏，就是再迟钝也反应过来了。
坚决拒绝了与联合所罗门财团任何可能的信贷合作，将财团方面列为不可触碰的禁忌。
总计3.8万亿日元的巨额贷款，整体的亏损幅度约在四成左右，差不多亏损一百六七十亿美刀，直接亏了个大窟窿。
这让当前原本就风雨飘摇的日资金融机构，出现了大面积的经营性亏损。
从明年（即1996年）开始
各家参与日元信贷的日资金融机构，都要计提大笔海外日元贷款汇兑损失，为当初错误的决策买单。
那些日资银行的高管，当初有多兴奋签下大笔日元信贷合同，现在就有多懊悔，多痛苦，就像毒蛇噬咬着心灵一般，陷入长久的悔恨中。
可严重的损害已经造成，无法挽回，这是整个日本金融业的耻辱。
这一成功的金融合作案例，引发了哈佛商学院的浓厚兴趣，已经将其列为典型的金融套利教案之一。
第290章 推进“由虚向实”
几天后
作为网景公司的第二大股东，联合所罗门公司正式宣布，将在公开市场减持不超过4.99%的网景公司股权，此为正常的资本退出举动。
这表明联合所罗门公司方面，远离浏览器之争的漩涡，不想掺和其中的保守态度。
怎么说呢？
如今发源自硅谷的网络高科技热潮一浪高过一浪，纳斯达克市场门口排着几千家高科技公司等待上市，几十人的小公司估值动辄上亿美刀。
大量热钱的涌入，将这个互联网高科技泡沫越吹越大。
持续四年多的造富神话，现如今正进入如火如荼的阶段，使得这些高科技创始企业愈发的膨胀起来。
冯建平此前与网景公司创始人马克-安德森的交流很不顺畅，他意图在网景与微软公司之间做个和事佬，推动后者的并购，这种努力以失败而告终。
道不同不相为谋，莫如落袋为安。
这次对网景公司不超过4.99%的减持，就是所罗门财团从日渐火热的网络高科技持股中退出的信号，只不过淹没在浩如烟海的财经消息中罢了。
真正能够注意到的世界金融人士，可谓寥寥无几。
按照网景公司当前约合47.6亿美元的市值，减持不超过4.99%股权，将会给财团带来约合2.3亿美刀左右的现金流。
而这只是系统性撤退的开始，在进入1996年后，这次的退出信号愈发明显。
从1月份至4月份，联合所罗门公司陆续发布减持公告，涉及的公司包括网景，戴尔，太阳微，诺基亚，IBM和思科，坚持幅度在4.99%至1.5%之间，合计回笼约合43.5亿美刀。
这在联合所罗门财团约合1300余亿美刀的网络高科技投资中，仅占3.3%左右的比例，但却是一个不同凡响的撤退信号。
冯建平在《华盛顿邮报》的财经专访中
公开表述了自己长期坚定持有高科技股票的信心，非常看好未来互联网产业发展，将会做20年甚至30年以上的长期投资。
可短期来看
互联网高科技市场出现了明显的泡沫，且像瘟疫一样的传染开去，出现了只要挂着高科技名头的公司就遭到疯抢和热炒的不理智行为，让他深感担心。
正是基于长期理智的投资，联合所罗门公司方面将会进行适当的微调，但不影响未来长期看好的预判。
事实上
在欧美金融界一直有类似的呼声，可是在市场狂热上涨的泡沫中，很快就被无视了。
从1996年第二季度起
联合所罗门公司加大了减持的力度和频率，在截止到7月2日前，再次大幅度减持网景公司，戴尔电脑，太阳微，诺基亚和思科的股权，回笼资金总额超过113.6亿美刀。
前两个季度回笼约合155亿美刀，除了用于大幅削减金丝雀联合集团和巴黎春天集团负债率，偿还日元和欧洲银行贷款本息外。
还相应的增持了6.37%的巴克莱银行股权，使得持股上升到39.67%，牢牢坐稳巴克莱银行控股大股东的宝座。