第一次股权置换股东会议，由徐豪坚决反对草草收场。
第二次股权置换股东会议，徐豪、开元投资和詹颖珏提出70亿华国币估值置换，并让沈俊电话联系许芷柔协商，结果自然被拒绝，又再次草草收场。
第三次股权置换股东会议，阿里巴巴蔡崇信直接表态，50亿华国币已经是天价，但遭到了徐豪、开元投资和詹颖珏否定，熊向东和秉合投资代表华佑祺没有表态，又一次告吹。
第四次股权置换股东会议，沈俊直接给出最后期限，这也是财研网给出的最后期限，那就是3月14号星期天前必须给出结果，收购置换价格也从50亿降至45亿华国币。
在第四次会议后，秉合投资和熊向东明显急了，开始倒向“置换派”，徐豪、开元投资和詹颖珏三家“反对派”看着砍掉5亿的估算置换资金，心里也是肉疼，默默把70亿的收购资金预期降至60亿华国币。
当第五次股权置换股东会议召开，秉合投资坐不住了，陈秉志亲自前来拍板，必须要股权置换。
阿里巴巴的马芸也临时参加会议，说服了熊向东，自此，东方财富的“观望派”全部倒向了“置换派”，而“反对派”的徐豪、开元投资和詹颖珏也只能顺从。
马芸这位商业大佬都出来了，谁敢不给他三分薄面？
另外财研网也不是干等，CFO周受资提出每过一天，整体交易对价就相应扣减1亿元，理由很简单，东方财富的用户正持续流失，公司价值每天都在缩水。
……
3月13号，星期六。
东方财富总部楼。
会议室。
办公室门被轻轻推开，许芷柔一身干练正装，带着三名持文件、笔记本的专业人员稳步走入，气场沉稳专业，自带资本方的压迫感。
CFO周受资也没有缺席，他的压轴出场，让会议室里的马芸、陈秉志、熊向东和沈俊等东方财富股东不约而同地把目光落在他身上，暗自打量着这位张扬特意从港岛招揽而来的顶尖财务精英。
双方落座，没有多余寒暄，许芷柔率先翻开手中的估值底稿，直视沈俊道：“沈总，我们开门见山，股权置换的核心是双方公允估值对等置换，不溢价、不压价，只按当下真实资产价值核算。”
“我方认可东方财富的核心价值，800万左右的日活用户、成熟的大众财经内容体系、完整的民用数据端口、多年积累的行业知名度与用户口碑。”
“但同时，我们也要正视你们的资产短板，业务单一、无核心金融牌照、用户持续净流出、增长曲线彻底走平，属于存量价值稳定、增量价值归零的资产。”
一番客观直白的剖析，没有任何修饰客套，精准戳中东方财富所有痛点。
沈俊面色平静，早已接受现实，缓缓开口道：“许总说得没错，我们不回避短板，但也请正视我们的底盘价值。”
“目前整个互联网大众财经赛道，我们依旧是头部梯队，用户基数、品牌认知、内容沉淀，都是财研网快速下沉、抢占散户市场最缺的核心资源。”
“财研网主打高端机构圈层，缺少海量大众用户底盘，我们的并入，能直接补齐你们的用户短板，让你们从单一高端平台，变成大众流量加高端投研的全维度财经巨头。”
“所以在估值上，我方坚持50亿公允估值，这不是漫天要价，是我们实打实的存量资产价值底线。”
也就在这时，周受资微笑开口道：“50亿这个价格太高了，沈总是3月8号到财研网找许总谈股权置换，现在已经是13号，在这5天时间里，我们并不知道东方财富的用户流出多少，在3月10号我就提出，每等待一天，东方财富的收购估值就会降低1亿，现在我方只能出40亿。”
“40亿就太低了吧？”徐豪立马表达不满，计算道：“5天时间砍10亿，哪有你们这样砍价的？”
“咳咳——”
马芸干咳两声，也开口表态道：“我既有东方财富的股权，也有财研网的股权，按理来讲，我是不应该发言的，但5天10亿就太多了，我们折中一下，45亿华国币？”
“是啊，5天10亿华国币太夸张了，简直堪称屠龙刀。”沈俊带着调侃意味接话的同时，看向周受资道：“周总就不要开玩笑了，以后说不定都是一家人，哈哈。”
“我其实没开玩笑。”周受资神色依旧，从容对答道：“这几天我和许总也有多次商议，另外张总那边也汇报过股权置换进度。”
“无论是许总…”
说到这，周受资看了一眼许芷柔，然后又看向沈俊道：“还是远在深城的张总，他们对这场收购都定性为花钱买流量。”
“马总。”
周受资看向马芸，微笑询问道：“阿里巴巴是头部购物网站，你们会花40亿打广告吗？”
被提问的马芸露出微笑，他已经明白周受资的攻势逻辑，对方是想用“营销开支”去模糊收购属性。
40亿用来收购扩张，这在资本市场非常常见。
可如果用40亿打营销广告，那第一反应就是奢侈！
然而马芸也是位老江湖，淡笑道：“如果这个广告效果好，阿里巴巴是会考虑花这个钱的。”
“但我们并不知道广告流量的转换效果到底好不好，而且哪怕不打这个广告，财研网的日活人数都是增长态势。”周受资理性回应。
也就在这时，许芷柔请教马芸道：“马老师，我们都知道投资学有个资产概念，我想知道东方财富是负资产还是增值资产？”
她没有喊马总，而是马老师，像极了一位学生在请教。
然而马芸是真想骂人了，他怎么说也是财研网的股东，大家都是自己人，许芷柔和周受资轮番点名他，这不是想让他做“恶人”吗？
“哈哈！”马芸轻笑两声，自谦道：“别人都叫我马老师，是因为我当过英语老师，对于金融方面的知识，我想还是请教徐总吧。”
马芸做了个请的手势，示意徐豪自己去定义东方财富到底是什么资产，他可不想得罪人。
作为曾经的“反对派”股东，徐豪被推上台面的那一刻，顿时闪过一丝慌张。
“请徐总明示。”
许芷柔微笑催促。
回答是负资产，那许芷柔和周受资就可以顺势砍价到40亿。
如果回答不是，你徐豪得证明东方财富的资产属性。
“我…”
徐豪目光扫过沈俊，后者立马撇开目光，不敢对视。
沈俊心里也有点生气，明明50亿就可以敲定下来的事情，被“三头猪”砍到了40亿华国币。
一旁的开元投资代表孙凡和詹颖珏都不敢接这个话茬，他们都不敢定性东方财富，因为他们都知道许芷柔和周受资打的什么主意。
说负资产就砍价，说增值资产就必须出示证明，这是无解题。
其实明眼人都能看出来，东方财富是个妥妥的负资产，买入就会亏，因为它的用户处于流失状态，再加上IPO审核和证券牌照无结果，东方财富根本就没有资本想象空间，唯一的价值就是还有存量用户。
30秒。
60秒。
90秒。
会议室安静得可怕。
没有人回答许芷柔的问题，也没有人转移这个话题，马芸作为双方股东，并不想做出头鸟。
解铃还须系铃人，眼看气氛压抑到极致，周受资开口道：“我认为东方财富是很优质的资产，但收购价格我们只能出到40亿，如果在3月14号，也就是明天之前谈不拢，我们就只能说句遗憾了。”
不等其他人开口，他又补充一句道：“因为我们计划15号提交A1报表，东方财富已经耽搁了几天进度，我们不想再等待。”
“另外我想提醒各位的是，财研网是一家非常优秀的待上市公司，我们有充分理由相信市场会给到我们合适的资本溢价。”
“没错。”许芷柔点了点头，接话道：“我们日活用户已经突破794万，即将突破800万关口，其中付费用户达到了100多万，同时我们的基金、证券和研报业务也在快速增长，资本市场一定会给予我们高溢价。”
两人想表达的意思很简单，那就是想让东方财富的股东知道，置换的40亿股权，未来可能价值100亿，甚至数百亿华国币。
说白了，就是在画大饼。
马芸嘴角带笑，没有说话，而是看向徐豪、孙凡和詹颖珏。
“好，我同意了。”詹颖珏终于松口，她现在别无办法了，如果不及时离场，东方财富会随着时间推移，一点一点腐烂死掉。
当然了。
不是没有办法挽救东方财富。
如果徐豪、孙凡和詹颖珏能帮忙搞到『证券销售牌照』，或者推动东方财富IPO上市，那他们就可以大幅获利离场。
可现在问题是，东方财富既申请不下来『证券销售牌照』，也无法通过A股IPO审核。
“没意见。”
孙凡也表态道。
徐豪犹豫半秒，也摇了摇头，叹息道：“可以。”
三位阻力方点头，沈俊也立马看向熊向东和陈秉志道：“熊总，陈总你们觉得呢？”
“40亿不少了，可以。”
熊向东也懂得审时度势，现在财研网的二当家和三当家都在隐晦表达东方财富不是必需品，那就不能再作了，不然40亿都拿不到。
“马总你觉得呢？”陈秉志没有急于表态，而是看向马芸。
“我觉得40亿挺好的，财研网上市肯定有溢价，实际获利还得往后看。”马芸表态道。
“既然都没意见，那许总，周总，我们就敲定置换方案吧。”沈俊迫不及待地拍板道。
许芷柔和周受资互换眼神，后者微笑定调道：“我方认可40亿估值底线，东方财富整体作价40亿，全额参与股权置换。”
这句话说出，沈俊心中一松，悬着的石头落地，对方没有继续压价，意味着核心估值达成共识。
但下一秒，周受资的话锋一转，切入最关键的置换比例问题。
“东方财富作价40亿不假，但置换我方股权，不能按财研网当下未上市的初创估值核算。”
“财研网目前虽未上市，但市场估值机构普遍认为，财研网港股上市后，市值会达到700亿华国币，资本置换，置换的是未来市值权益，不是当下账面资产。”
沈俊神色一凝，这是他最关心、也最容易吃亏的环节，连忙问道：“周总直说，具体置换比例怎么算？”
这时，一旁的许芷柔翻开正式核算文件，逐条清晰阐述：
“第一，财研网当前机构预审公允估值700亿，东方财富作价40亿，1:17.5比例对价置换。”
“第二，贵司全体股东、资方，以40亿整体资产，置换财研网5.71%等额股权，无现金交割、无差价补齐。”
“第三，置换完成后，东方财富法人主体并入财研网体系，后续统一纳入财研网品牌矩阵，原有业务、团队、用户端口全部保留，平稳过渡。”
三条规则，清晰划定了这场置换的所有边界。
“我要加一条！”
马芸忽然举手。
“马总请说。”许芷柔接话。
“许总刚才是用上市估值置换，如果不加一条必定能上市的对赌协议，那就是对东方财富股东权益的不公，我建议后续加上。”
马芸看似为东方财富股东争取权益，实则是告诉沈俊、詹颖珏、熊向东等人，财研网一定可以上市。
“同意。”许芷柔应答，看向周受资道：“周总后续全程和你们对接赌约，我们绝不会占各位便宜，但也一定会维护财研网的利益！”
这时，沈俊依旧保持职业审慎，追问关键权益细节道：“股权置换后，我方股东权益如何界定？是否有锁定期？是否享有同等分红、表决、增值权益？”
周受资早有预案，从容应答：“所有置换股权，与财研网原始创始股权权益完全对等，同股同权、同股同利，享受年度分红、上市溢价、股东表决全部权益。”
“锁定期遵循港股上市通用规则，上市后一年基础锁定期，锁定期满即可自由流通减持，无附加违约金、无强制捆绑条款。”
所有条款公开透明、公平对等，没有隐形陷阱，没有文字套路，完全是顶级资本的规范化操作，沈俊彻底放下所有顾虑。
一旁的马芸不得不承认，张扬的眼光实在毒辣，有许芷柔和周受资两员大将镇守后方，“胜天资本”才敢激进扩张至其他行业。
“条款公允，我完全认可，举手表决吧，同意置换的举手。”沈俊率先举高右手道。
马芸第二位举手，紧接着是詹颖珏、孙凡、熊向东、陈秉志……
没有人再闹腾，连起初意见最大的徐豪也举手了，谁还敢有异议？
扫过会议室全体股东，沈俊宣布道：“我方全体股东，同意以东方财富100%整体股权，置换财研网5.71%上市前置股权，接受全部合作条款。”
许芷柔脸上终于露出一抹浅淡笑意，表态道：“合作愉快。”
“那以后就是一家人了，手续也要尽快推进，我们时间还是很赶的。”周受资微笑说道。