德银、高盛、摩根大通、美银美林等顶级投行的全球交易账户VIP交易通道全开，不计滑点、不分档位、无视权利金抬升，海量委托单如同泄洪般砸向全美期权交易系统，死死咬住13美元行权价、七月底到期的诺基亚中期虚值看跌期权疯狂吸筹。
12.2美元。
12.4美元。
12.7美元。
开盘仅12美元/张的13美元行权价、七月底到期的诺基亚中期虚值看跌期权，目前已经突破了13美元，单日权利金涨幅8.33%。
炒过期货的都知道，获利不需要交割，只需要把上涨的期货合约卖给下家就能获利。
期权合约同样如此，只要权利金价格涨了，就可以把期权合约通过二级市场卖出去。
当然了。
也可以选择交割。
比如行权价13美元的诺基亚中期虚值看跌期权，假设它已经跌到10美元，变成了实值看跌期权，你想要行权交割，就必须先持有合约对应数量的股票，然后以合约的13美元固定价格向市场卖出。
如果手里没有现成的诺基亚股票，想要行权，就必须立刻向券商借入股票，要是市场融券券源紧张，借不到股票，就无法行权。
此外，临时大规模借券，融券费率也会瞬间暴涨，格外增添成本。
期货交割同理，假设交割的是苹果，你还得请拖车去拉苹果实物，还要找分销渠道。
也正因交割流程相对繁琐，无论是炒期货还是炒期权，很少有投资者会选择交割。
期货/期权合约交易价格涨了，直接在二级市场卖掉赚差价，这才是正确打开方式。
而此时，大量获利的诺基亚期权散户正在推特、油管等社交平台分享自己的获利心路历程。
[亚瑟·科尔曼]（美国）：是耶稣显灵了吗？我的天啊，完全没想到期权合约也可以涨这么多！
[安藤陽]（日本）：是哪路资本在押注诺基亚的一季度财报啊？我都以为虚值期权要废了，没想到，哎，一下子给盘活了！
[利奥·罗素]（法国）：22号芬兰股市盘后发布财报，我有预感，诺基亚的内部可能出了大问题，有可能是和N8旗舰智能机相关。
[摩尔人生]（新加坡）：本来我买诺基亚期权是为了对冲股价下跌的风险，现在看跌期权的权利金疯涨，没想到还能收获一笔意外之财。
[零下八度的冷酷]（华国宝岛）：我也是买来对冲股价下跌风险的，属实没想到期权合约的权利金上涨，股价居然没跌，直接给我干出套利空间，净赚十来万美金。
不同于A股的稚嫩，美股是极度成熟的二级市场，它拥有非常多的金融衍生品，也可以双向押注。
想要玩转美股，学会风险对冲是绕不开的学问。
如何做风险对冲？
两种相对常用的途径。
1，个股期权合约。
比如坚定看多诺基亚，那就大仓位持有它的现货股票，再小仓位买入诺基亚的看跌期权合约。
假设诺基亚股价出现下跌，看跌期权合约就可以抵消一部分亏损，避免硬吃回撤。
要是诺基亚股价上涨，虽然看跌期权合约会亏损一部分资金，但账户却能实现盈利。
2，指数期货。
它的对冲原理和个股期权合约一样，惟一不同的是，指数期货对冲多为机构使用，比如说券商。
或许很多人不理解，为什么融资融券和股指期货会几乎同时上线华国的资本市场。
原因其实很简单，如果只上线融资融券，那么各大券商机构根本没办法做风险对冲。
要明白一点，券商开展融资融券只是想赚点客户利息，并不是和散户一样去进行高风险博弈。
就拿借券做空来说，券商借股票给客户做空，其股票的最终归属权其实还是属于券商。
比如客户借1万股卖出，股票成本价是10元，总卖出金额是10万。
结果刚一卖出，股价就跌到9元，客户只需要花9万块就可以买回1万股还券，那么他便净赚了1万块钱。
谁亏了？
没对冲的情况下，券商亏了。
因为融券需要券商先持有股票现货，才能把股票借给散户卖出，说白了，这就是券商和客户的涨跌博弈。
回到之前所说的，券商只是想赚点客户利息，哪会想着和客户博弈，因此它就需要转嫁风险。
如何转嫁？
只能靠股指期货。
借出去多少券，就做空对应的股指期货去做风险对冲，无论市场如何波动，券商都能稳稳把钱赚到手。
而这也是为什么，目前A股券商可借券源仅限于蓝筹股的原因，因为只能靠大盘指数对冲风险。
想借高风险的投机票？
基本没有券源。
不过2013年2月28号，转融通落地后，券商就能提供高风险的投机票给融券客户了。
这是因为如果没有转融通机制，券商融券的股票来源只有券商自营手里的存量股票。
但有了转融通以后，券商就成了中介平台，社保、公募、保险、长线大股东这类机构常年不动的闲置股票，会统一给到中证金融，再由中证金融打包批发借给各家券商，最后券商转手借给做空客户。
由于券商成了中介，连现货底仓都没有，股价涨跌和券商没有半毛钱关系，因此在转融通落地后，券商融券就不再局限于蓝筹票，还能提供各种高风险的投机票。
这里值得一提的是，在转融通落地后，A股券商最怕的不是客户融券做空，而是融资做多。
因为A股有涨跌停板限制，一旦客户融资做多，股票却连续跌停，无法第一时间平仓，并击穿强制平仓线，券商才可能产生坏账损失。
毕竟很多散户的最后一舞，往往伴随着高倍融资杠杆。
要是真被强制爆仓，那爆掉的可能不止股票仓位，还有可能是人生。
……
诺基亚期权合约散户在社交平台议论纷纷之时，作为期权合约市场成交主力的各家机构，它们的风险异动警报早就响得震耳欲聋。
华尔街无数操盘手死死盯着诺基亚期权盘口，神色骇然，他们混迹金融市场这么多年，见过重仓押注、见过杠杆博弈、见过内幕套利，却从未见过如此霸道、如此嚣张、如此光明正大的明牌做空。
普通资金做空，都会藏单、拆单、混单，规避市场监控，隐匿自身意图。
张扬呢？
生怕别人不知道，没有一丝掩盖迹象地扫货。
12美元的权利金，硬生生被买到13美元，而且价格还在狂飙，张扬还在持续扫货。
华尔街的交易员不清楚张扬具体持仓，但单论今天而言，后者就打出了20多亿美金级别的空头敞口。
13.2美元。
13.3美元。
13.4美元。
13美元行权价、七月底到期的诺基亚中期虚值看跌期权，权利金眨眼就来到了13.5美元，单日涨幅已经来到了12.5%。
期权合约权利金上涨不是最关键的，它最大的作用，是给所有持仓散户一个信号，那便是诺基亚一季度财报可能会大幅低于市场预期。
如此明目张胆的大笔做空，操盘手的身份自然不可能隐藏。
当张扬的交易溯源信息呈到各大投行、做市商的风险部门主管桌前，整个华尔街交易圈瞬间掀起滔天波澜。
摩根士丹利期权交易室里，满头金发的首席交易员奥斯卡·格兰特瞳孔剧烈收缩，难以置信道：“是joker？又是他！这个疯子，他难道真想挨个点名欧洲的巨无霸们吗？！”
现在整个欧美金融圈，但凡深耕二级市场的从业者，没人不知道“joker”这个代号的恐怖。
短短半个月，这位来自亚洲的操盘手便精准狙击了欧洲数家行业巨头，每一次出手全部精准踩中企业致命利空，做空胜率百分之百，从未失手。
最招人恨的是，每次股票交割，张扬都会把交割单图片发到社交平台，让散户和交易员们知道他到底通过这轮做空赚了多少钱。
高调晒交割单会带来什么？
1，粉丝。
股票交易，赚了就是赚了，亏了就是亏了，只要能把钱赚到手，那就是牛逼哄哄的大神。
张扬的高调晒单，最直观的就是账号的粉丝量直线上升。
哪怕有人不喜欢张扬的性格，觉得他没有华国人的内敛，但身体却很老实地点了个关注，期待下一期的排雷视频和交割单。
2，曝光度。
在金融圈子，赚了多少钱永远是绕不开的话题。
此外，媒体很喜欢用“赚了多少钱”作为新闻标题，因为一夜暴富是每个人都在渴望的事情。
也正因如此，张扬已经登上了多国的财经报刊，“joker”这个代号渐渐有了国际知名度。
3，仇恨。
张扬频繁高调晒单，在被做空的企业看来，他就是那个出头鸟。
安赛乐米塔尔集团、菲亚特集团和家乐福集团的幕后资本会随便针对一个散户去狙击吗？
不会。
它们只会盯上“带头大哥”。
张扬在推特高调晒单，高调发布排雷视频，高调做空，他就是做空股价的带头大哥。
如果这些企业要打出头鸟，张扬必定首当其冲。
古人云：福祸相依。
高调有好处，也有坏处，作为一名顶级交易员，张扬坚信没有低风险，高收益的事啊。
因此，他在权衡利弊过后，才选择了高调行事。
因为他需要在极短时间内，凝聚一批愿意“追随”他操作的散户或交易员资金，这样才能尽可能抹平与国际金融巨头的资金差距。
好在努力没白费，短短半个月时间，张扬推特粉丝就突破了240万，还有大量交易员和散户深入研究张扬的操盘手法和规律。
然而一些顶级投行的交易员没料到，4月19号这天，张扬居然将屠刀挥向了深耕全球消费电子市场、稳坐行业龙头的诺基亚！
诺基亚是谁？
移动手机龙头。
通信技术龙头。
哪怕抛开手机业务不谈，仅凭通信领域的专利技术，诺基亚就是不可逾越的大山。
换句话来说就是，诺基亚和之前张扬做空的安赛乐米塔尔、菲亚特集团不是一个级别的，它的所属行业并没有见顶，反而处于复苏时期。
安赛乐米塔尔集团是钢铁龙头，但产能过剩。
菲亚特集团是汽车龙头，但市场萎靡。
家乐福集团是零售“二龙”，但地域保护特征明显。
做空这些企业，华尔街很多交易员其实是能理解的，甚至愿意暗中做资金跟随。
但诺基亚呢？
消费电子行业正在复苏！
移动互联网极具潜力！